新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，北巴传媒发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为19.24亿元，同比下降4.31%；归母净利润为640.46万元，同比下降36.89%；扣非归母净利润为363.8万元，同比下降37.22%；基本每股收益0.01元/股。
公司自2001年2月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为10.69亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北巴传媒2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.24亿元，同比下降4.31%；净利润为739.1万元，同比下降64.83%；经营活动净现金流为2.38亿元，同比增长13.33%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为19.2亿元，同比下降4.31%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）22.41亿21.31亿19.24亿营业收入增速39.73%-4.9%-4.31%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为640.5万元，同比大幅下降36.89%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）440.17万1014.84万640.46万归母净利润增速-12.530.56%-36.89%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为363.8万元，同比大幅下降37.22%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-50.43万579.49万363.8万扣非归母利润增速-119.1849.03%-37.22%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为12.96%、13.49%、17.05%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）2.9亿2.87亿3.28亿营业收入（元）22.41亿21.31亿19.24亿应收账款/营业收入12.96.49.05%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.78%，同比下降20.71%；净利率为0.38%，同比下降63.25%；净资产收益率（加权）为0.36%，同比下降36.84%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.78%，同比大幅下降15.95%。
项目202306302024063020250630销售毛利率15.73.39.78%销售毛利率增速-20.57%4.21%-15.95%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.38%，同比大幅下降61.05%。
项目202306302024063020250630销售净利率0.95%0.99%0.38%销售净利率增速216.72%3.4%-61.05%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.36%，同比大幅下降36.84%。
项目202306302024063020250630净资产收益率0.24%0.57%0.36%净资产收益率增速-11.117.5%-36.84%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为44.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）1323.18万175.94万330.2万净利润（元）2137万2101.57万739.1万非常规性收益/净利润62.96%8.37D.7%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.68%，同比下降1.19%；流动比率为1.24，速动比率为0.98；总债务为18.65亿元，其中短期债务为10.93亿元，短期债务占总债务比为58.62%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.58%，营业成本同比增长-0.14%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速28.92%-48.67%5.58%营业成本增速46.82%-5.64%-0.14%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.24，同比下降22.21%；存货周转率为3.88，同比下降4.67%；总资产周转率为0.42，同比下降1.89%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为9.52，8.5，6.24，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）9.528.56.24应收账款周转率增速54.57%-10.79%-26.61%
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.73，4.37，3.88，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）4.734.373.88存货周转率增速8.07%-7.7%-11.12%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6.08%、6.3%、7.28%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）2.9亿2.87亿3.28亿资产总额（元）47.79亿45.65亿45.04亿应收账款/资产总额6.08%6.3%7.28%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.42%、9.16%、9.2%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）4.02亿4.18亿4.14亿资产总额（元）47.79亿45.65亿45.04亿存货/资产总额8.42%9.16%9.2%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.47，0.46，0.42，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.470.460.42总资产周转率增速28.83%-3.41%-7.44%
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.56、1.44、1.21，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）22.41亿21.31亿19.24亿固定资产（元）14.38亿14.75亿15.87亿营业收入/固定资产原值1.561.441.21
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长93.92%。
项目20241231期初在建工程（元）3846.85万本期在建工程（元）7459.94万
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